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Nos clients nous demandent fréquemment si nos produits sont garantis en capital.
L’objectif de cet article est de répondre à cette question et d’expliquer les risques financiers qui existent dans l’industrie du placement de trésorerie.
Bien comprendre ce que signifie l’expression “capital garanti”
Quand vous déposez votre argent sur un compte courant ou dans un compte à terme, votre capital est “garanti”. D’autres produits financiers plus sophistiqués, à l’instar de certains produits structurés, peuvent également être “garantis en capital”.
Cette “garantie” signifie que votre banque prend contractuellement l’engagement de vous restituer l’argent déposé. Cela signifie-t-il pour autant que votre placement est sans risque ? La réponse est non, car votre banque peut faire faillite et ainsi se retrouver dans l’incapacité d’honorer ce contrat.
On a parfois tendance à l’oublier mais les établissements bancaires, bien que soumis à des obligations strictes de fonds propres minimums, sont des structures fortement endettées, et donc sujettes au risque de faillite.
- Aux Etats-Unis, le régulateur (FDIC) comptabilise 567 faillites bancaires entre 2001 et 2024. L’an dernier, vous avez sûrement entendu parler de la disparition brutale de Silicon Valley Bank qui totalisait 170 milliards de dollars de dépôts (principalement d’entreprises). Il s’en est fallu de peu qu’elle n’emporte dans sa chute une bonne partie de l’écosystème start-up américain.
- En Europe, il n’existe pas de base de données officielle comparable, mais de très nombreuses banques ont disparu pendant les crise de 2008 puis de la zone euro. On se rappelle du démantèlement de Dexia en 2011, une banque très active dans le financement des collectivités territoriales.
La garantie des dépôts de l’Etat
Pour soutenir la confiance dans le système bancaire, la plupart des Etats ont mis en place des mécanismes dits de garantie des dépôts. En France, ce dispositif prévoit une indemnisation des déposants dans la limite de 100 000 euros par banque et par client.
Au-delà de cette limite de garantie des dépôts, tout votre capital en banque est soumis au risque de défaut de l’établissement en question. En 2013, les déposants de la plus grande banque chypriote (Bank of Cyprus) ont subi une ponction d’environ 50% sur leurs comptes au-delà de 100 000 euros.
En-deçà de 100 000 euros, on en vient au risque ultime : celui d’un défaut de l’Etat lui-même. Pour le coup, ce risque est extrêmement faible dans les pays riches. L’Etat français n’a, par exemple, pas fait défaut sur sa dette depuis 1797.
Avec les fonds monétaires Spiko, vous êtes quasi protégés contre le risque de faillite bancaire
🛡️ Un des intérêts des fonds Spiko est de vous protéger presque entièrement du risque de défaut bancaire.
Les fonds Spiko investissent en effet au moins 90% du capital déposé dans des bons du Trésor émis par les Etats les plus solides (Allemagne et France pour le fonds euro, Etat fédéral américain pour le fonds dollar) et ne conservent pas plus de 10% dans un compte courant ouvert auprès de CACEIS Bank, la filiale spécialisée dans la conservation d’actifs du groupe Crédit Agricole.
Autrement dit, là où 100% du capital déposé sur un compte courant ou dans un compte à terme est exposé au risque de défaut bancaire au-delà de 100 000 euros, seul 10% l’est via les fonds Spiko.
🤑 Bien sûr, l’autre intérêt des fonds Spiko est de générer des intérêts quotidiens sur votre capital en vous reversant la quasi totalité des rendements des bons du Trésor.
Quid du risque de taux ?
Vous êtes peut-être sensibilisé(e) à la problématique du risque de taux, c’est-à-dire au fait qu’une hausse des taux d’intérêt entraine une chute de la valeur de marché des obligations. Or les bons du Trésor étant des obligations (pour en savoir plus, rendez-vous ici : L’essentiel sur les bons du Trésor), il est pertinent de s’interroger sur la manière dont les fonds Spiko sont protégés contre ce risque.
Nous consacrerons justement le prochain article à cette question.
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